엔 캐리 트레이드

# 엔 캐리 트레이드

* 앤 캐리

– 앤 캐리는 일본 화폐인 엔(yen)과 운반하다는 뜻의 캐리(carry)의 합성어로 엔화가 어디론가 움직인다는 뜻
– 일본 시중 은행에서 저리의 엔화 자금을 빌려, 미국이나 이머징 마켓에 투자하는 형태

* 앤 캐리 트레이드의 문제점

– 일본은 장기간의 극심한 불황으로 금리를 계속적으로 내려, 선진국 가운데서 장기간 가장 낮은 수준의 금리를 유지
– 엔 캐리 트레이드 규모가 얼마나 되는 정확히 아는 사람이 없을 정도로 수 많은 자금이 주식, 채권, 부동산, 금, 코인, 레버러지에 무차별 투자된 상태

–> 대략 5000조원 추정

– 일본이 금리를 급격히 올리면서 엔화의 환율이 하락하면 앤 캐리 트레이드 청산되는 과정이 발생

–> 일본 금리 인상 –> 엔화 환율 하락 –> 4% 금리차 이득을 보려다가 10% 환율 손해를 입을 수 있는 상황

– 앤 캐리 트레이드 급격히 청산되면 엔화가 투자된 시장의 모든 자산의 유동성이 급격히 줄면서 해당 자산의 하락 발생

* 앤 캐리 트레이드 청산

– 해외에 투자한 자산을 팔고 빌린 엔화를 갚는 것

* 앤 캐리 트레이드 발생 배경

– 1985년 미국이 일본을 견제하기 위해 일본과 맺은 플라자 합의
– 플라자 합의란 강제로 엔화를 평가절상시켜 일본 수출 경쟁력을 저하시키고, 대신 엔화 준 기축통화 지위를 부여함으로 엔화를 무한정 발행가능하게끔 함
– 일본은 플라자 합의 후 30년간 장기 침체에 들어가면서 침체된 경기를 되살리기 위해 제로금리 정책을 추진